円安傾向が長期化している。高市早苗政権の積極財政への警戒感から円が売られやすくなっているが、根本的な要因は海外投資の利益が国内に還元されないといった「円の海外流出」にある。過度な円安は輸入物価上昇を通じて企業や家計に過大な負担を招く。高市政権はこの構造に切り込み、国内投資を促して供給力を高めることで、「強い経済」の実現を目指す。

■中小が望ましいのは「130円以下」衆院選から一夜明けた9日、外国為替市場では財政悪化懸念が広がり、一時1ドル＝157円台まで円安が進んだ。ただ、その後は米景気の下振れ観測などで一進一退の展開が続く。衆院選前は政府・日銀の「防衛ライン」とされる160円に近付く場面もあった。日本商工会議所の小林健会頭は昨年12月、中小企業に望ましい水準は「少なくとも130円以下」と警戒感を示していた。なぜ円安が続くのか。要因は日本の経済構造の変化にある。かつて原材料を輸入し製品を輸出する加工貿易で栄えたが、国内経済の停滞で海外投資が進み、利子や配当で稼ぐスタイルに移行したことが大きい。

2025年の国際収支速報によると、海外投資に伴う利子や配当のやり取りの動向を示す第1次所得収支は前年比4・7％増の41兆5903億円と過去最大。海外との取引状況を示す経常収支の黒字の牽引（けんいん）役だ。■年6兆円…「デジタル赤字」膨張問題は利益の多くが海外での再投資に回り、国内に戻らないことだ。利益を還元するための円買いは低水準にとどまっている。海外巨大IT企業への支払い増加による「デジタル赤字」も大きな要因だ。クラウドやオンライン会議といったデジタルサービスの利用が急拡大し、これらを開発した巨大ITへの支払いが膨張。25年のデジタル赤字は6兆円を超え、円流出に歯止めがかからない。円安はエネルギーや原材料の輸入物価上昇を招き、家計や企業にとって大きな負担となる。高市政権はこうした構造に切り込み、国内投資を呼び戻して供給力を高めることで「為替変動にも強い経済構造を作る」という戦略を描く。

2025年の国際収支速報によると、海外投資に伴う利子や配当のやり取りの動向を示す第1次所得収支は前年比4・7％増の41兆5903億円と過去最大。海外との取引状況を示す経常収支の黒字の牽引（けんいん）役だ。■年6兆円…「デジタル赤字」膨張問題は利益の多くが海外での再投資に回り、国内に戻らないことだ。利益を還元するための円買いは低水準にとどまっている。海外巨大IT企業への支払い増加による「デジタル赤字」も大きな要因だ。クラウドやオンライン会議といったデジタルサービスの利用が急拡大し、これらを開発した巨大ITへの支払いが膨張。25年のデジタル赤字は6兆円を超え、円流出に歯止めがかからない。円安はエネルギーや原原材料の輸入物価上昇を招き、家計や企業にとって大きな負担となる。高市政権はこうした構造に切り込み、国内投資を呼び戻して供給力を高めることで「為替変動にも強い経済構造を作る」という戦略を描く。

■長期的な視点で政策継続が必要

「国が一歩前に出て大胆に国内投資を推進していく」。首相は9日の会見で生成AI（人工知能）など戦略分野に補助金や税制優遇を重点化し、開発や生産拠点の国内回帰を促す考えを強調した。外貨を稼ぐ構造へ転じれば、円売り圧力が和らぐ可能性もある。

もっとも、企業の国内回帰には時間がかかる。第一生命経済研究所の星野卓也主席エコノミストは「長期的な視点で政策を継続することが必要だ」と述べた。（根本和哉）

「円の海外流出」阻止…高市政権は切り込めるか　「強い経済」へ国内投資促進（産経新聞）